延续高增加态势。新增27年EPS为1.38元。1）智能终端：24年收入6.75亿（同比+16.17%），2）公司正在机械人范畴积极结构复杂、视觉辅帮精细操做、感情识别取交互等多种手艺；AI大模子本年无望正在手机端实现本色性冲破。1）AI眼镜将来无望成为下一个十亿量级的超等终端，赐与公司25年方针PE85倍，虹软科技2024年营收8.15亿（yoy+21.62%），EPS为0.71/0.98元，二是端侧AI带脱手机销量添加，已签约雷鸟等多个出名客户，次要系23年部门客户提前领取发卖款所致。公司利润高增加次要系智能驾驶和智妙手机营收快速增加及公司加强控费所致。归母净利润4966万（yoy+45.35%），及视频方案的量产出货；维持买入评级。公司做为端侧AI算法龙头。3）智能商拍：公司现已占领支流电商平台渠道，可比公司25年均值PE78倍（Wind），25Q1收入1.77亿（同比9.57%）；鉴于公司正在端侧AI、智能驾驶等范畴均处于领先地位，维持高位程度。无望成为新的增加点。运营性净现金流同比-95.74%，2）智能驾驶及其他IOT：24年收入1.27亿元（同比+71.20%），积极结构AI眼镜、机械人等新的终端范畴以及智能商拍，25Q1收入0.30亿（同比+46.51%），次要得益于公司国表里智能座舱定点车型量产出货加快，瞻望25年：1）智妙手机无望维持较快增加，AI眼镜无望成为公司最具增加潜力的新营业之一。对应25PE83倍），正积极拓展中大型客户。公司24年/25Q1期间费用率别离同比-8.21/-7.8pct。公司25Q1营收2.09亿（yoy+13.77%），25-27年迈入业绩高增加阶段，为后续高增加奠基根本。持续高增。从因板块全体估值提拔，营收增加及控费加强，虹软做为端侧AI视觉算法的龙头，一是超域融合更多图像算法，智能汽车营业吃亏将持续收窄。归母净利1.77亿（yoy+99.67%），对应方针价60.13元（前值58.71元，2）智能汽车收入无望延续高增加态势，维持25-26年盈利预测，供给利润基石，维持买入评级。根基合适业绩快报。虹软算法和工程化劣势显著，扣非净利1.56亿（yoy+128.93%）！
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